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区块链行业周报:BTC在8500美元左右震荡调整,区块链创业必过两道坎

区块链创业公司要创造价值必须跨越两道坎:一是机制设计要产生大规模社会化协同效应,类似于BitTorrent的P2P网络,用的人越多它的性能越好;二是在运营上的冷启动,目前很多项目都是简单的智能合约,依靠显性(ICO)或隐性(黑钻)的众筹,吸引用户参与,但这带来了用户是否真实有效的问题,用户如果是因为经济利益而不是因为你为他们解决问题才会参与,那么发币这件事情就与创业初衷本末倒置了。

区块链行业周报:BTC在8500美元左右震荡调整,区块链创业必过两道坎

研究员/雨凡

核心观点

本周比特币现回撤震荡整理,但并未上攻,与大户抛压有关。BTC日线目前受MA50($8260)和50%回调位支撑,有止跌迹象,短期依然须留意该支撑的有效性。从小时线来看,目前在$8300~$8600震荡整固,如果日线再度跌破MA50,向下将仅剩整数关口支撑。相反如果支撑有效,向上第一道突破的压力位约在$8600附近。投资者可密切关注放量信号出现。        区块链行业周报:BTC在8500美元左右震荡调整,区块链创业必过两道坎

不少公司正在测试不同版本的区块链协议,以向更加去中心化的信息战略过渡,例如Facebook。加密货币的波动性是其被大规模应用的主要障碍,人们投资加密货币主要源于一种信仰,也因它是投资者触及区块链的第一方式。还有一种方式是投资靠谱的区块链创业项目,通过分布式账本技术和去中心化网络解决信任与安全问题。

区块链创业公司要创造价值必须跨越两道坎:一是机制设计要产生大规模社会化协同效应,类似于BitTorrent的P2P网络,用的人越多它的性能越好;二是在运营上的冷启动,目前很多项目都是简单的智能合约,依靠显性(ICO)或隐性(黑钻)的众筹,吸引用户参与,但这带来了用户是否真实有效的问题,用户如果是因为经济利益而不是因为你为他们解决问题才会参与,那么发币这件事情就与创业初衷本末倒置了。

截至本周日18时,全球加密货币1610种(减少4),交易对10902个,总市值3880亿美元(减少790亿)。(CoinMarketCap)

  • 本周厂商研究覆盖增加2家区块链基础设施公司首都在线和嘉楠耘智。
  • 本周风险提示:重大事件导致的市场恐慌跌破支撑位。
  • 本周区块链、比特币关注度小幅回升。

区块链行业周报:BTC在8500美元左右震荡调整,区块链创业必过两道坎

本周重要事件回顾及点评

【事件】工信部监管科研机构:将建立全球公链评估指数

【点评】中国工信部监管的一家国有科研机构CCID宣布,将对区块链项目进行月度评估。该系统被称为“全球公链评估指数”,其将首先关注28个主要的区块链项目,观察他们的技术能力和应用。该举措将会推动一个独立的评级系统——就像穆迪或标准普尔一样。

评估标准为:具有自己独立主链;公有链节点可自由创建;具有公开的区块浏览器,区块信息可查阅;代码开源;拥有项目主页,项目团队可联系。CCID成立于1995年,是工信部的指定科研机构,负责各种行业的技术研发、决策和软件测试。——这仍然是事业单位参与市场经济的体现,公信力和权威性跟工信部并非同一级别,类似于之前科技部下属一机构发布独角兽企业名单,也不被国家认可。

【事件】新三板公司2017年年报披露完毕,半数公司涉足区块链

【点评】中国证监会新闻发言人高莉表示,截至目前,共有10764家挂牌公司完成2017年年报披露工作,按期披露率96%。其中,约有半数公司通过设立下属研究院、与研究院合作科研项目、引进具有科研院所背景人才的方式深入开展科研,科研范围涉及区块链、人工智能等前沿技术。——目前区块链人才相当难找,供给远远小于需求,再现当年AI一将难求局面。

【事件】工信部于佳宁评嘉楠耘智:你们是区块链正能量

【点评】据嘉楠耘智官方消息,工信部信息中心工业经济研究所所长于佳宁一行调研嘉楠耘智。于佳宁所长说:“在专用芯片的领域,嘉楠耘智走在了前面,你们公司在区块链领域取得的成绩,在人工智能领域的研发和战略布局,都是正能量,区块链白皮书马上要发行,你们是一个好案例,我看好你们!”——最新传言称嘉楠耘智要上港交所募资10亿美元,具体请看本周报的厂商研究部分。

【事件】纳斯达克首席执行官:区块链技术将重塑原有经济

【点评】纳斯达克首席执行官Adena Friedman在接受CCN报道时表示,相信区块链技术将重塑原有经济,区块链的第一个用途是监管较少、效率较低和更多定制需求的市场。——美国经济正在走入周期末段,区块链到底是能雪中送炭还是锦上添花实际上也让很多决策者拭目以待。

【事件】Facebook将考虑创建自己的数字货币

【点评】据外国媒体Cheddar消息,Facebook将考虑创建自己的加密货币。Facebook在区块链技术和加密货币方面的工作可能需要数年才能实现,没有ICO计划。5月初媒体曾报道Facebook将构建专注于区块链的团队,旨在解决隐私保护问题,扎克伯格曾表示考虑使用区块链技术来防止Facebook变得过度中心化。不过今年1月底,Facebook曾禁止数字货币广告。

——在隐私泄露事件中,Facebook遭重创,股价下跌约23%,挖了个深坑,好在目前已慢慢的填上。中国的腾讯也莫名其妙地跟着挖了一个坑,但是现在还没填上。这两家世界最大的社交网络公司都在加大探索力度,腾讯的联盟链甚至可以说走在很前面。

本周有公司在小程序上上线小协议(一款简单的智能合约程序)遭封杀,意味着大平台将依然遵循以往管理法则,就是实名制,越具有病毒传播性质的应用将收到越严格的管制。所有的创业公司都应注意,不要以匿名性作为产品特性去做推广。

【事件】华为:BTC钱包在部分国家地区上架,中国大陆除外

【点评】BTC钱包是一款应用,华为生产内置在线商店的安卓手机,是应用的分发渠道。一个应用上架售卖有什么大惊小怪。

【事件】韩国最大交易所Upbit被调查 涉嫌转移用户资金

【点评】证券交易所资金托管在第三方,例如银行。加密货币无此监管。

【事件】武汉检察院:比特币是数据资产

【点评】武汉市汉阳区检察院称,由于比特币是网络虚拟货币,所以,以比特币为犯罪对象的案件,一般以涉嫌非法获取计算机信息系统数据罪处理。——貌似加密货币这种人造黄金在现实被认可的节奏还很慢。

【事件】肯尼亚土地记录区块链平台遇阻

【点评】肯尼亚政府召集了一个团队研究将该国的土地记录转移到区块链平台上的可能性。该研究最近遇到阻力,肯尼亚律师协会(LSK)提起诉讼阻止政府的这一计划。LSK表示,这项计划缺乏立法支持,并且存在一系列腐败风险。

——肯尼亚视自己为非洲的巨人,但是他们却错过了互联网热潮,在移动科技带动下,区块链将是下一波发力点。肯尼亚的土地所有权一直受到争议,因为很多主人无法证明自己合法拥有土地(历史遗留问题),这导致了土地有可能被用来进行诈骗犯罪。

政府想利用区块链技术解决土地溯源问题的初衷是好的,但是执行有难度,如果过程不透明、法制不规范则会导致民怨纷起。

【事件】Blockchain Capital合伙人:市场目前更重要的是监管

【点评】区块链Capital合伙人Spencer Bogart表示:“我认为巴菲特和盖茨的言论可能会产生影响,但我认为目前更重要的因素是监管。一些市场参与者担心,SEC将在周一的听证会上发表负面评论。”

——监管缺失令市场是无效的,人的认知并不能达到完美,所有的认识都是有缺陷的或是歪曲的,人们依靠自已的认识对市场进行预期,并与影响价格的内在规律价值规律相互作用,甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展。这就是索罗斯的无效市场理论。

通常大多数分析师秉承有效市场理论利用自已所掌握的信息以及对目前价格分析,强化了当前趋势的发展,在大众的推波助澜下,使市场更加趋于非理性,成为无效市场。

受资金操纵、逼仓、以及对冲基金利用期货进行保值、对冲基金的交易行为等等所引发的市场过度行为,我们不能说是在向市场的平衡点靠近,更无需对这种市场横加指责,因为依据索罗斯的观点,这时的市场恰恰是无效市场特征-非理性表现最为突出的阶段,因而此时分析师对行情的判断依据也是靠不住的。

【事件】俄罗斯法庭承认加密货币为财产

【点评】7日,俄罗斯第九仲裁上诉法院在审查了关于自然人破产后加密货币如何处理的案件后作出决定,已承认破产者所持有的加密货币应当由财务经理(仲裁法院在公民破产案件中任命的仲裁管理人)处置。财务经理Alexei Leonov解释称,这样一来,法院相当于间接承认了加密货币是财产,且承认了加密货币的价值。根据第九仲裁上诉法院的裁决,该案件破产者的电子钱包将移交给Leonov。此前,2月26日,Leonov关于移交加密货币的请求被莫斯科仲裁法院驳回。

【事件】广西南宁市政府将利用区块链等技术,推进智慧城市建设

【点评】7日,中国平安保险(集团)股份有限公司与南宁市人民政府签署智慧城市战略合作框架协议。根据协议,双方将在智慧政务、智慧财政、智慧医保等诸多领域展开合作,并借助平安全球领先的人工智能、区块链等技术,提供面向南宁市政府、企业和社会公众的智慧应用,全面提升数字化、信息化对南宁市经济和社会发展的支撑与引导作用,共同推进南宁智慧城市建设。

【事件】区块链评级机构将ONT风险等级定为C

【点评】区块链评级机构标准共识发布针对区块链项目「ONT」(Ontology 本体)的一般投资风险评级报告。报告将 ONT 的风险等级定义为「C」,称其投资风险较高,建议投资者密切跟进观察和监督项目进展。标准共识称,ONT 获得「C」评级的主要原因是:项目存在虚假宣传,信息披露不完善,项目透明度低。项目能否实际解决市场需求取决于产品的开发和运营能力,目前仍存在不确定风险。

【事件】罗马尼亚启动技能教育区块链平台

【点评】近日有4名罗马尼亚人创办了一个基于技能教育的区块链平台。该平台集成了简短演讲、令牌激励等形式,形成指导教师、学习者和来自世界各地的雇主之间的直接互动。

【事件】Nework“链公司”注册功能上线

【点评】Nework(NKC)官方宣布,其生态架构中重要的经营主体“链公司”现已开放注册。“链公司”是DAO(分散自治组织)的一种实现,代表了未来主流的工作趋势,用于连接人与人之间的工作技能,并支持交易;Nework是布局未来工作模式新生态的区块链项目。——基于区块链的猪八戒网

【事件】人民创投:中国二三线城市在区块链上的布局早已起跑

【点评】人民创投近日刊文称,在当下国内这股区块链的浪潮中,相比北京、上海等一线城市政府的“冷静克制”,二三线城市在区块链上的布局,早已起跑。据不完全统计,国内共有贵州、浙江、江苏、广东、山东、福建、江西、内蒙古、重庆、成都、新疆等个十余个省、市、自治区就区块链发布了指导意见,多个省份甚至将区块链列入本省的“十三五”战略发展规划之中。报道指出,抢占区块链技术发展的窗口机遇期,加快推动技术及相关应用产业的发展,已经成为很多地方政府的重要任务。——大家都见识了互联网红利,开始争做135小红旗手!

厂商研究

首都在线(430071.OC):云计算、区块链基础设施提供商

北京首都在线科技股份有限公司,与2010年8月2日在新三板挂牌上市。公司地址在北京市海淀区。2018Q1财报显示,总资产约为6.5亿元,加权平均净资产收益率(ROE)2.1%,去年年末ROE为2.86%。一季度营业收入1.36亿元,同比增长32.4%;扣非净利润1119万元,同比增长57%;净利润率8.2%。

首都在线是一家互联网数据中心业务服务商。公司主营业务包括IDC 托管服务和云计算服务。IDC 托管服务是公司通过租用运营商的机柜、带宽等IDC 资源为企业客户提供服务器托管服务,2017年公司IDC 服务收入3.08亿元(YoY+34.62%),收入占比63.93%;云计算服务是通过整合基础电信运营商网络资源,利用核心技术实现IDC 资源的统一管理和调度、分布式存储和网络动态负载均衡,2017 年公司云计算业务实现1.70亿元收入(YoY+29.51%),收入占比35.54%。

云计算服务以其特有的灵活、弹性计算等特点受到客户青睐,成为公司收入快速增长的重要支撑。目前公司在全球14个云计算节点的布局构成了全球多点分布式一体化云计算平台(GIC),实现了覆盖北美、欧洲、亚洲、南美洲等全球化的多点互联。

助力区块链技术发展,云计算市场潜力巨大。区块链技术和应用的发展需要云计算作为基础设施支撑,且云计算服务具有资源弹性伸缩、快速调整、低成本、高可靠性的特质,能够帮助中小企业快速且低成本地进行区块链开发部署。云计算与区块链技术结合,将推动区块链从金融业向更多领域拓展,如无中心管理、提高可用性和安全度等。据公司2017年年报数据,我国目前以IaaS、PaaS 和SaaS 为代表的典型云服务市场规模增速(29.45%)高于全球水平(22.10%),预计到2020年,国内云计算市场规模有望达到52.42亿美元。随着云计算发展呈现出从互联网领域向其他传统行业延伸的趋势,未来公司将面临绝佳的市场发展机遇。

资本战略+合作战略,增强云计算部署。2017年,公司新增募集资金2.11亿元,主要投资于全球云平台建设和全球一体化混合云平台研发。预计募集资金全部投入使用后将进一步助力公司以云服务引领企业全球化。2017公司与国内领先的基于容器的极轻量化PaaS 平台数人云达成战略合作,全方位布局云计算领域。

IDC+云计算双轮驱动,打造云合共生生态圈。未来公司将沿着云合共生计划,横向整合产业链优势资源,纵向开放公有云接口,引入PaaS、SaaS服务商打造云网一体化服务平台。融合IDC+云计算,拓展混合云服务,并加快海外布点,巩固跨境云服务优势。

机会和风险。公司云计算节点布局或成为天然的区块链应用最佳部署场所。然而在云计算领域市场竞争激烈,技术及产品升级将使得研发投入增加、从而影响盈利。但从成长性、战略布局上看,公司具备一定的被并购价值。

【首都在线财务数据】

年度

2017 2016 2015
营业收入(百万元) 481.50 377.97 231.82
同比增长率% 33.03% 63.04% 26.56%
净利润(百万元) 40.50 34.61 39.08

同比增长率%

26.86% -11.44% 42.40%
EPS(元) 0.11 0.10 0.11
PE

46

54 48

来源:Wind

杭州嘉楠耘智信息科技有限公司成立于2013年,是清华长三角研究院杭州分院从北京中关村引进的集成电路设计和芯片自主研发的国家高新企业,中国最早量产16nm的企业之一。嘉楠耘智号称是全球仅次于比特大陆的第二大比特币矿机制造商,世界超算芯片和人工智能芯片开发商,以及相关配套服务提供商。

【公司发展历程】

区块链行业周报:BTC在8500美元左右震荡调整,区块链创业必过两道坎

公司主营业务为专用集成电路(ASIC)芯片及其衍生设备的研发、设计及销售,并提供相应的系统解决方案及技术服务。嘉楠耘智的芯片产品及设备主要被应用于重复计算领域,具备快速、高效处理海量重复计算需求的能力,主要作为数字区块链体系的基础计算设备,为区块链网络提供算力支持。通俗点说,就是用于数字货币(主要是比特币)挖矿。

公司的主要收入来源是矿机销售,截至2017年4月末,公司累计售出阿瓦隆系列矿机约16万台,占据全球比特币算力市场的22%。其创始人张楠赓是北京航空航天大学软件工程专业硕士毕业,后又于2010年9月开始在北航攻读博士学位,不过张楠赓后来因为创业等原因肄业。可以说,嘉楠耘智完美赶上了比特币的升温热潮,尤其是2016年、2017年,比特币大涨让公司的矿机供不应求。

公司已放弃新三板挂牌,或转而在香港上市。2018年2月6日,嘉楠耘智对公司类型进行了变更,从股份有限公司变更为有限责任公司,意味着嘉楠耘智已放弃在国内进行公开股权交易,不再对自己的股份进行稀释,寻求更大的资本回报。2016年嘉楠耘智实现营业收入3.16亿元,同比增长近5倍;净利润5806万元,同比增长约22倍。嘉楠耘智官网信息显示,2017年公司营业收入达12亿元,净利润超过3亿元,且完成上述产值只有4名销售人员。公司2018年的产值目标是30亿元,2019年产值目标100亿元。

公司毛利能在40%左右。公司采用无晶圆厂(Fabless)模式运营,专门从事集成电路设计,而晶圆制造和测试、芯片封装和测试由大型专业集成电路制造企业、封装测试企业完成;公司取得测试后晶圆或芯片成品后,自行组装为设备,通过集成电路芯片设计及其衍生设备的销售实现业务收入。2017年1-4月,公司产品销售收入占比99.57%。公司2016 年销售收入全部来自于成品设备销售,成品设备相对于芯片附加值更高,并且销售对象为终端用户,定价灵活性更高,因此毛利率水平较高,公司2015、2016、2017年1-4月的毛利率分别为26.74%、43.35%和39.33%。

领先的技术构筑核心竞争力,助力公司打通终端市场。公司创始团队是最早将ASIC芯片应用在区块链计算设备的团队之一,将整个行业推向ASIC芯片时代。针对SHA256算法,公司自主研发及销售的以ASIC芯片为核心的专用计算设备相对业内之前所使用的GPU方案和FPGA方案,不仅大幅提升了计算性能、降低了系统成本,并且显著加强了公共区块链的安全强度,推动了整个区块链领域基础计算设备的升级换代。公司目前在售的ASIC芯片采用台积电提供的16nm 工艺,研发速度和技术水平均处于业内领先地位。

量价齐升推动营收大幅增长,业绩有望进一步提升。截至2017年4月末,公司实现营收2.55 亿,2016 年实现营收3.16 亿(YoY+471.01%),营收的大幅增长一方面是由于单台设备计算能力大幅提高带来的产品销售单价提高;另一方面,公司不存在对单一客户的重大依赖。2016 年公司终端客户占总客户的94.96%(YoY+98.35%),随着比特币区块链市场算力的持续增长,客户对算力的需求将更为旺盛,产品销量将保持大幅增加,从而带动业绩的持续提升。

机会和风险。公司最新传出消息是计划赴港IPO,募资10亿美元,有望成为港交所区块链领域龙头股。公司上一轮A轮融资额为3亿人民币,约合4300万美元,估值30亿人民币,估值4.3亿美元;如果其赴港上市,估值或达50亿美元以上。最近嘉楠耘智的竞争对手也正在行动。Bitfury向软件服务过渡之后,以追求企业级区块链产品为中心。对于嘉楠耘智而言,这次融资资金将用于推动探索人工智能(AI)应用计算芯片,以及还可能包括竞争币硬件解决方案,这些竞争币可能会需要不同的芯片来优化挖矿流程。

为此,嘉楠耘智发言人史蒂文.莫舍(Steven Mosher)称:

“我们正在探索其他货币以及我们能够应用这些资金的领域。我们可以将这些资金用于大数据,人工智能(AI)或者物联网(IoT)。”

根据Mosher所说,嘉楠耘智公司认为AI将会为公司扩张提供最肥沃的土壤,他认为AI领域的投资回报率可能与他们的矿业芯片销售收入一样好。此外,他还表示考虑到两个行业之间的交叉点,这可能会产生“协同效应”。Mosher还暗示了其他针对竞争币的产品。“我们正在准备着新的产品,既包括工作量证明方面的,又包括围绕着整个区块链生态系统的。”

这种多元化在如今并不少见,例如很多矿池都在提供软件服务,这些软件服务能够使他们的挖矿计算机相互协调来保护各种区块链并相互争夺获得挖矿奖励。

继中美贸易战中兴事件之后,嘉楠耘智面临的监管风险基本消失,甚至一跃成为国家在推动本土芯片发展的中坚力量。最大的风险可能来自工作量证明(POW)这一算法的被替代性,因二代以太坊和三代EOS技术都将转为POS以节省世界能源的消耗。

从嘉楠耘智的角度,其显然不想把主营业务都押宝在矿机上,矿机只是这家企业的第一桶金。其去年利润据传为3亿元人民币,且增长迅猛,在这个节奏上理应寻求更多突围的可能,例如ASIC和IOT都具有相当大的想象空间。目前公司有200名员工,其中研发部门约有100人,上市后计划扩至200人,争取成为全球最大晶圆代工厂台积电的Top5供应商。

【嘉楠耘智财务数据】

年度 2017前4月 2016 2015
营业收入(百万元) 254.55 315.87 55.32
同比增长率% N/A 471.01% 16147.02%
净利润(百万元) 32.69 58.08 2.25
同比增长率% N/A 2484.05% 1064.51%

来源:Wind

本文来自区间集,内容仅供参考,不构成投资建议,本文观点不代表立场,转载请联系原作者。

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