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比特币ETF获批的日子遥遥无期?

尽管许多人认为,距离美国证券交易委员会(SEC)批准比特币ETF的日子不远了。但是,对其最近推迟或拒绝比特币ETF的原因进行分析发现,获批的难度要比大多数人意识到的要困难得多。

8月8日,比特币价格收盘跌逾9%,从7100美元附近跌至6400美元。8月9日,比特币仍延续跌势,盘中一度跌至6100美元附近,截至8月9日13时,比特币报价在6300美元附近,日内跌近2.5%。

目前,受比特币下跌影响,一些主流数字货币均呈现不同程度的下跌。8月8日,如ETH(以太坊)、XPR(瑞波币)、BCH(比特币现金)、EOS(柚子)等币种均下跌10%-20%。据ALCOIN统计数据显示, 截至8月9日14时,比特币24小时净流出资金约合人民币11亿元。

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本周三美国证券交易委员会(SEC,以下简称“美国证交会”)宣布了推迟批准VanEck SolidX以比特币为支撑的交易所交易基金(ETF)的决定。一年多以前,美国证交会拒绝了Winklevoss兄弟Bats BZX交易所提出的一项规则变更请求,该请求本应为比特币投资工具铺平道路。不久之后,BZX递交了一份请愿书,要求再次审查这一决定。不过就在上个月,美国证交会再次拒绝了两兄弟上市比特币ETF的计划,并重申了上一次拒绝他们时的担忧。

为什么还没准备好推出比特币ETF ?

简单来说归结为一点,美国证交会认为,比特币价格容易被操纵,他们不会接受任何与之相反的观点。

进一步分析,美国证交会认为比特币市场存在潜在的市场操纵、缺乏侦查、遏制欺诈和操纵的传统手段,并且缺乏足够的市场监管共享协议。

BZX曾辩称,比特币市场的本质使得价格操纵难以实现且代价高昂,并为此写了几封信来支持这一观点。但是美国证交会表示,他们缺乏支持这些声明的数据,并且得出的结论是“在之前的记录中,没有充分的依据来判定比特币市场具有抵制操纵行为的天性。”

然而,由于这一要求没有落实,BZX无法满足美国证交会的要求。

美国证交会还表示,尽管他们否决了BZX提出的一项规则变更申请,但该委员会强调,它的反对并不在于评估比特币(或区块链技术)作为创新和投资是否具有效用或价值。相反,他们提出反对是因为BZX没有根据《交易法》和委员会业务规则下的要求,以证明其提案符合《交易法》第6(b)(5)条的规定,特别是要求其制定防止欺诈和操纵行为的规则。

Hester Peirce持不同意见

不过,这一决定的一个方面让许多人相信,美国证交会的批准只是时间问题,但委员会否决Winklevoss兄弟ETF的决定并不是全体一致意见。事实上,四位委员之一的Hester Peirce实际上发表了一份异议, Peirce在一份声明中说:

我尊重委员会的决定,不过与委员会的决定相反,我认为BZX的规则变更请求符合法定标准。

我担心委员会的做法妨碍了比特币市场制度化进程,从而削弱了对投资者权益的保护。

Peirce还对她的同事们不批准Winklevoss兄弟ETF申请的决定发表了强硬言论,理由是他们错误地理解了《交易法》第6(b)(5)条的要求,即要求交易所能够充分监控交易,以防止市场操纵行为。相反,她表示,美国证交会的决定侧重于比特币现货市场不受监管和不透明的本质,而不是单个交易所确保公平交易的能力。

皮尔斯认为,对比特币ETF的反对会阻碍创新,阻碍了比特币的制度化进程,进而不利于比特币发展成为投资者友好型的资产类别。

不管是否支持,Peirce的言论为她在推特上的粉丝们带来了巨大的鼓舞,她已经被Reddit上的比特币用户标记为“加密妈妈”。尽管如此,她在委员会中仍是一个孤独的声音,为了改变大多数人明确表态的立场,ETF支持者仍有很多工作要做。

其他比特币ETF申请者能做得更好吗?

在2018年1月发表的一封给员工信件中,美国证券交易委员会投资管理部门负责人Dalia Blass表示:在有关定价、流动性、托管和潜在的市场操纵等问题得到解决之前,基金发起人不宜申请注册资产组合中含有大量数字货币及相关产品的基金。

在上个月拒绝Winklevoss兄弟比特币ETF上市申请时,美国证交会重申了这些担忧。

因此,当涉及到比特币ETF上市申请事宜时,美国证交会已非常明确地表示:

1、他们正在寻找这样一种投资工具,其价值取决于一种流动性充足、在受监管的交易所交易的资产,并且这些交易所可以证明,它们的风险管理和AML/KYC程序足以缓解市场操纵的潜在风险。

2、需要按照监管标准配备加密资产托管机构。为了确保资产评估符合监管机构的标准,业界和市场最好就比特币相关金融产品的参考指标达成一致意见。

3、全球大型比特币交易所需要共同努力,建立市场监督共享协议,按照美国证交会的规定减少和遏制市场操纵行为。

与Winklevoss兄弟相比,设法解决这些主要问题的比特币ETF提供商获得批准的可能性较大。相反,没有全面解决这些问题的ETF申请者成功的希望可能比较渺茫了。

本文为原创文章,作者:Leo X,如若转载,在文章标题后注明
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