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    1. 「B•Talk直播周」共识实验室任铮: 变局下的区块链投资价值观

      wanglin
      2020-08-10 18:01:43
        2020年初,受「Covid-19」新冠疫情的持续影响,全球经济发展不容乐观。自上半年以来,全球市场剧烈震荡,多国股市出现接连熔断,原油期货更是跌至负值,资产风险加剧。  

      导语:2020年初,受「Covid-19」新冠疫情的持续影响,全球经济发展不容乐观。自上半年以来,全球市场剧烈震荡,多国股市出现接连熔断,原油期货更是跌至负值,资产风险加剧。

       

      尽管如此,在今年上半年,全球泛区块链领域的投融资仍然保持了较高的增长。2020年上半年,根据巴比特创投数据显示,全球投资机构(含个人)对泛区块链领域的投资总额已达到了438210.07万美元,其中Guy Schwarzenbach 和 Ribbit Capital的投资金额最高,分别达到了1.03亿美元和0.58亿美元。国内有四家政府背景的投资方参与了泛区块链领域的投资,分别是:雄安基金、深圳市创新投资集团、央行、上海南翔创投。而知名区块链VC最偏爱的投资领域是综合管理,交易所偏爱投资衍生品交易所或新兴市场交易所。“魔幻”开局,变局之下,有选择,有挑战。对此我们应该重点关注哪些机遇?如何切入区块链投资领域?

       

      8月3-11日,Bzone(B圈)发起了名为“穿越变局之年:把脉中国区块链行业机遇”的对话周活动,8天8位重磅嘉宾做客「B·Talk」,把脉中国区块链行业发展方向。8月9日晚19:00,Bzone(B圈)B·Talk 「穿越变局」对话周第六期《共识实验室创始合伙人任铮:变局下的区块链投资价值观》,由虎符联合创始人/Bzone投资人陈小海专访共识实验室创始合伙人任铮。

      B•Talk专访时刻

      陈小海:大家晚上好,欢迎准时来到由Bzone(B圈)推出B•Talk 「穿越变局」对话周第六场AMA活动,我是虎符联合创始人/Bzone投资人陈小海,非常开心担任本次AMA的嘉宾主持。
      Bzone成立于2020年,是一款为区块链行业从业者量身打造的新一代社交工具,本产品集区块链行业社交、红包社交引流、新媒体、社群管理、项目营销及推广等功能于一体,基于用户关系信息分享、传播,实现信息即时分享和传播互动,旨在成为区块链爱好者、技术专家、投资人、创业者以及行业KOL进行高效社交的互动平台。也是我个人投资及首席顾问的平台,个人非常看好Bzone的未来发展空间和产品创新。
      值Bzone2.0新版上线之际,8月3日-11日 Bzone(B圈)连同FCH 北京大学经济学博士刘昌用老师、HUOBI、OKEx、虎符HOO、Nervos、FCH、Amber Group、共识实验室、火星区块链&火星云矿等行业头部机构,行业重磅嘉宾,发起“穿越变局”AMA对话周,共同把脉2020区块链行业机遇。
      今天非常有幸邀请共识实验室创始合伙人任铮做客B•Talk,就“变局下的区块链投资价值观”的主题展开探讨,我们希望B•Talk的高质量对话,对热点的真知灼见,得以在行业传播以及为行业奉献一份力量,给予更多用户更好的行业认知。

      任铮:谢谢,多多探讨!

      陈小海:相信大家对共识实验室已经熟悉,但对于很多新的小伙伴,在这里,我再补充介绍下共识实验室。
      共识实验室Consensus Lab是由火星财经发起人王峰和前蓝港资本合伙人、光华弘人资本合伙人任铮共同创立发起的区块链投研机构,是中国区块链行业主流投资机构之一,旗下包括共识投资基金、共识量化母基金和共识产业联盟基金。共识实验室同时也是Nova club投资机构联盟的创始成员。
      下面,让我们热烈欢迎共识实验室创始合伙人任铮来Bzone(B圈)打个招呼,有请Kevin同大家介绍下您自己和最近在忙什么。
      任铮:谢谢小海总,大家好。我是共识实验室创始合伙人Kevin。最近参加几个会议,刚刚在深圳参加完cointelegraph的大会,还参加了Bzone(B圈)的拍摄,现在上海准备参加火星的大会,与此同时我们最近密集的投资Defi的系列项目,并很快会推出一些产品。
      陈小海:好的,感谢Kevin,本次AMA我们Bzone将会在圈子和多群同步直播,包含群TV三方推流直播方式。由于本次直播形式是图文进行,待您每次回答完毕,@并告知下我。那么接下来我们正式进行到主题对话环节?
      任铮:OK。

      陈小海:我们都知道Kevin共识实验室创始合伙人,计算机、工商管理双硕士。曾任职于蓝港资本、光华弘人资本等多家VC机构担任合伙人。中关村创投及基金协会理事,北京文创投融资协会副秘书长,中国人工智能产业联盟理事,前北大国际投资管理协会会长,中南创盟理事,从业经验非常硬核。
      那么今天AMA第一个问题从您从事行业的转变开始。通过从“古典”的传统VC投身区块链的华丽的转身,您认为和传统VC相对比,区块链机构投资有何区别或特色?

      任铮:传统的投资和区块链的投资相比,可以说区别巨大。甚至完全不一样。从价值判断到商业模型到投资逻辑都不同。基本可以从进场、估值、退出三个阶段来看。
      首先,进场方式,无论是投资规模、资金效率还是投资周期,区块链行业更加短平快。传统的投资相对周期更长,要求的资金规模更大。其次从退出方式,传统VC可以通过不同轮次的股权投资或IPO上市退出,有两种路径,一种延续股权的方式,另一种通过通证的形式实现快速交换,从而退出。
      最大的不同在估值方面,因为不同于传统金融市场可以用现金流配合资产负债表进行估值,区块链项目很难寻找公允估值。一般情况根据有效市场理论,依据现有的同类型项目的市值表现,对新项目估值的估值进行比对,用市场的“手”帮助我们做评判,并在估值模型中主动叠加项目自身优势、劣势的参数进行综合估值。
      我们有很多朋友,在看这类项目时并不关注流通量和估值,这是很有风险的。之后可以更加注重这方面的判断,尤其流通量以及流通市值上,更要十分关注。

      陈小海:好的,感谢Kevin从进场、估值、退出三个方面为我们解析,非常到位。 说到这,就此补充一句,Bzone联合行业头部机构,联合发起行业标杆型短片,宣传片月底将同大家会面。感谢共识实验室助力,也感谢Kevin老板非常给力参与拍摄。我们期待这条短片播出与大家会面。另外,小小透露拍摄过程中的小花絮,大家拭目以待!

      陈小海:看完花絮,我们言归正传。刚刚从传统VC到区块链投资,我们很好地了解到其不同之处。那么接下来想请您介绍一下共识实验室的发展历程和取得的一些行业投资心得和成就,以及共识实验室目前的在全球市场的投资有何方向或动作?

      任铮:好的,之前我们提到的介绍: 共识实验室(Consensus Lab)是由火星财经发起人王峰和前蓝港资本,光华弘人资本合伙人任铮发起的区块链投研机构,旗下包括共识投资基金、共识量化母基金。实际上,就在上周,我们刚刚发布了共识DeFi创新基金。而明天,我们即将发布基金的第一个产品,欢迎大家届时关注。
      共识实验室核心研究方向重点关注,基础设施及应用型项目,目前已经投资了八十多个区块链项目,业务主要分为四个板块:
      1、投资:包括一级二级市场的区块链项目投资,比如FTX、QuarkChain、Nervos、Polkadot、Filcoin、Klaytn、BitMax等等。这部分包括了公链、交易所、应用等各种类型。
      2、孵化与加速:迄今为止,共识协助孵化加速了较多的优秀项目,如CasperLabs、YottaChain、Geodb等。正在服务中的,还有数个来自欧洲和北美的项目。
      3、DeFi产品:为了让更多用户惠及于行业发展,参与到DeFi的掘金浪潮中。共识实验室近期成立专注DeFi创新应用和资管的理财基金,首期产品会非常吸引人。此外,共识正在和硅谷知名项目DeFiner联合打造DeFi借贷类产品,以覆盖国内日益增长的需求,共同探索开发DeFi金融产品形态;同时和波卡生态的项目MANTRA DAO达成战略合作,这是一个社区自治的DeFi平台,双方将在DeFi生态开发与基础设施建设方面展开合作。
      4、合约衍生品市场:共识打造了国内最大合约赛事IP:cryptoquanter,量化交易超级联赛,开设了课程,设立了“共识合约笔记”这样的KOL品牌,并在积极与Tradelize这样的国际衍生品跟单平台共同打造Social Trading的产品。
      这也使得共识实验室多次被行业及媒体评为Top10的区块链投资机构,并将继续沿着区块链投资的领域深耕发展,我们今年的主要目标是进一步的国际化和产业化。

      陈小海:已投八十多个区块链项目,公链、交易所、应用,标的遍布海内外,布局非常全面。并在热点期间及时成立DeFi创新基金,可见共识实验室的基于市场的敏锐反馈。

      任铮:是的,市场变化太快了。

      陈小海:那么,受疫情影响,全球资产市场大幅波动,美股数次熔断后创出新高,黄金也突破了历年高点。近期BTC盘踞10000美元上方,作为行业领先和被公认的Top10区块链投资机构,您认为加密数字货币市场牛市是否已经到来,当前" target="_blank" rel="" style="color:#444;border-bottom:1px dashed #333;">数字货币行情处于怎样的趋势格局之中?

      任铮:谢谢。关于行情的讨论,我们从来都不回避。 每天共识实验室都会发布行情分析的视频号(搜索视频号:共识实验室)。近期我们也非常直接地预告了新一轮行情的到来。
      312以来,从整体行情来看,主流币呈现分化状态,资金向头部集中,山寨币资金流向主流币,主流币资金流向比特币和以太坊。资金变得更为理性,虹吸效应也更为明显。
      关于BTC,第二季度,BTC高位横盘震荡,经历一个长期的再吸筹过程。随着BTC持仓地址屡屡新高,说明长期主力在不断吸筹,散户也长期看好,筹码变的相对集中,积蓄力量,7月末突破1万点周线级别压力位,因此BTC很可能开启周K级别连续上涨。
      关于以太,ETH成为今年的亮点,今年屡屡带动行情,总体上跟BTC价格走势同步,但因为ETH 2.0以及Defi等应用的发展,ETH的走势更为主动。6月份至今,Difi应用热度持续走高,推动了ETH上涨趋势。目前我们认为还有继续上升的势能。
      未来一段时间,ETH可能长期向好,落地应用的发展,ETH 2.0的锁仓,硬通货的概念植入人心,ETH可能会有更值得期待的表现。但是关注和了解DeFi的同学可能知道,DeFi业务的初心很好,但很多模型有一些Fomo,因此要时刻防范风险。 不光是技术安全方面的,也包括金融风控上的。

      陈小海:好,期待共识从专业投资机构的视角同行业分享探讨行情,希望接下来看到更多你们一些见解。也邀请共识实验室入驻Bzone2.0版本上线的圈子,为Bzone用户们也一并分享。

      任铮:好的,没有问题!

      陈小海:好的,我们接着上个问题做延续,数字货币在全球范围内一直是备受争议的存在,您觉得未来的数字货币的价值体现将会是什么形式:像Nasdaq的众多股票一样的价值投资标的、或无国界便捷流通的货币、还是像黄金等贵金属偏向“避险资产”的属性?所以

      任铮:我认为价值的体现都是阶段性的产物。当他价值提升巨大时,就是优秀的投资标的,当他价值稳定,通缩保值时,它就是避险资产。近两百年各资产收益率如图,其中股票103万倍,黄金3倍,美元负20倍。

      股票属于权益类型资产,可以依靠公司发展获得分红,在数字资产中只有平台币的回购/销毁模型与之类似,同时平台币也是数字货币中唯一可以用市盈率PE进行估值的币种。
      黄金被广泛认同为避险资产,是因为在危机初期,投资者倾向于用短期逻辑来买入黄金避险,这会导致金价在危机初期上行。但当危机被市场广泛认知,近期金价连创新高已不是避险的逻辑,而是对央行放水、资产通胀的预期加剧,金价此时已是利率和通胀的产物。利率和通胀也会对数字货币造成利好,但并不能把数字货币和避险资产划等号。再次说明比特币也不是避险资产,但在一定时间里能够承担部分避险的功能。
      数字货币更具备的是全球货币的属性,但它和法币不同的点在于价值储存和全球流通。法币受通货膨胀影响,不能实现长期储存价值。全球流通方面,如果没有中心化的汇率兑换,一国的法币在另一国级不具备任何价值,并很大程度上受制于央行。总量恒定和全球共识的BTC比法币更具备全球货币的属性。

      陈小海:比特币不是避险资产,但在一定时间里能够承担部分避险的功能。这个共识我想从市场的反应,都已达成。
      那么面对疫情和局势的诸多不确定性,全球开启量化宽松和货币放水,在这种市场背景下,共识实验室的投资策略是否有所调整?普通投资者如何把握市场节奏?

      任铮:面对疫情反复、全球政策的不确定性,目前只能通过投资的多样性来预防和分散投资的黑天鹅风险,图片反映了低相关性和多样化投资组合带来更高的投资回报率。

      在投资策略上,一方面,共识实验室会关注多赛道的项目,包括区块链技术、基础设施及应用型项目,目的是为了通过多样化、低相关性投资的组合,增加对整体非系统性风险的抵抗能力,并获取市场整体发展的贝塔收益。另一方面,共识实验室会通过甄选项目标的与二级市场择时,获取市场超额的阿尔法收益。
      此外,共识实验室不仅对所投资优质项目进行资金支持,而且会从品牌宣传、资源对接、咨询顾问等方向为项目提供定制孵化服务,多方面赋能、进一步提升项目发展势能。
      这就是为什么我们要做孵化加速,也要做热点DeFi的原因。投资是一个系统工程,投资的项目是融入在生态里的项目。只有预设好了系统,同时打造好了生态,才能筑巢引凤,投出高收益的项目来。

      陈小海:超级全面的投融资服务,我想这些接受共识投资的项目方是幸福的,可以在初期避免很多弯路。

      任铮:目前来说口碑还是不错的,欢迎大家联系我合作。

      陈小海:如Kevin之前提到,共识实验室在一二级都有投资和布局,那么从专业投资的角度,就行业不断展开的这些应用场景,包括金融、支付、清结算、存储等,最先落地的项目是否对应着较高的投资回报?对于未来的场景落地您最看好的哪一领域?

      任铮:目前数字货币行业最大的问题就是落地,从2017年出现了成千上万的项目,实际落地的屈指可数,大大打击了外界对行业的信心,如果没有技术落地支撑,山寨币始终沦为一小撮人利用的圈钱工具,会使整个市场丧失信心。
      但落地并不简单的代表高回报,从长期而言,落地的项目更加健壮可持续。比如目前应用最好的蚂蚁区块链,在、确权方面都有很强的落地,但他并没有直接为个人带来很好投资机会。实际落地的工具型项目可能短期不具备很大的想象空间,对比落地应用,投资回报更多在于市场预期的影响。
      最看好的落地领域目前是Libra和DCEP的发行,作为区块链行业很大的一个落地项目,将会给行业带来巨大的关注,这是行业的一个非常大利好。
      比如我们近期投资的Klaytn,背景公司Kakao可以理解为韩国的微信生态,就很受关注!USDT的不断增发,已经不能完全实现其兑付能力。Libra和DCEP的发行背后是强有力的信任背书,也是吸引传统资本进场的有力渠道,将为行业带来增量市场,也会在整体市场格局上对USDT等兑付能力差等稳定币形成挤压。

      陈小海:认同任总的观点,短线聚焦主流资产和热点标的,长期还是要价值投资,才得到好的投资回报预期。
      那么就目前市场热点轮动,您觉得哪个领域可以代表区块链发展方向,会带动行业崛起?虽然您前面有提到共识实验室的投资方向,能否在最后再更具体分享下共识实验室目前的投资布局?
      任铮:其实发展这么长期以来,大资金入场仍然是以比特币和矿机矿场为通道;基础建设搭建仍在继续,变化最明显的是:
      1、公链逐步上线,以至于公链生态开始丰富起来;
      2、交易多元化,衍生品交易数倍于现货。
      因此方向上仍然要关注公链生态(包括以太坊生态),以及交易环节的衍生品,共识投资布局也是依照这样的思路:
      1、具有完整、开放生态体系的公链及其下属生态项目将是2020年区块链投资关注重点。典型项目包括:Polkadot生态、Cosmos生态、IPFS生态。
      2、功能类项目的设立目标直指应用场景,以区块链解决方案解决传统金融与互联网的行业痛点。比如以DeFi体系为例,包含资产管理、稳定币、预言机、DEX等。
      3、数字货币合约与衍生品的出现,为市场投机、对冲、套期保值及量化策略的实施提供了更丰富的选择。受合约与衍生品市场的快速崛起,为行业带来了增量市场。
      4、对基于公平产生,所有用户处于共同起跑线的项目,如公平挖矿的匿名币、隐私币和POC机制的矿币,项目共识程度高,值得投资关注。

      陈小海:公链,加密资产衍生品,以及生态内落地应用大家要重点关注。同时也非常感谢Kevin此次的分享,不愧是投资大咖给大家的分享,传达简单明确。
      一小时时间飞快,在这里要意犹未尽的同Bzone小伙伴们说一声,把脉中国区块链行业发展方向第六期对话到此结束。再次感谢Kevin的干货分享,相信Bzone小伙们都GET到你所理解的点。
      就未来更多热点风向标以及投资心得和建议,Bzone2.0版本圈子和超话上线后,共识实验室以及众多行业头部机构/KOL都会入驻,并继续给Bone小伙伴们带来更多见解。欢迎大家持续关注!

      任铮:谢谢,小海总,也谢谢大家,欢迎多多交流!

      陈小海:感谢,辛苦Kevin做客B.Talk, 对话虽然结束,交流和连接从不停止,Bzone圈子见。也感谢Bzone的工作团队成员们,感谢大家。同时在这里预告一下,8月3-11日,我们Bzone(B圈)发起名为“穿越变局之年:把脉中国区块链行业机遇”的对话周活动,8天8位重磅嘉宾做客「B•Talk」。

      明天Bzone(B圈)会继续给大家进行第七期AMA活动,进一步给大家布道、探讨最新行业资讯,在此期间欢迎大家来Bzone(B圈)app跟我们互动,提供您感兴趣的话题。也欢迎还没有下载B圈APP的朋友们,关注并下载,我们明天见。

      THE END
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